Com que é que não se pode circular aqui?

A tua resposta 1 está certa. Este sinal é de proibição e indica “proibido para ciclomotores/velomotores” (o desenho representa esse tipo de veículo tipo “mofa/scooter” de baixa cilindrada/baixa velocidade). Por isso, com velomotores não se pode circular ali.

Já a resposta 2 (ciclomotores, no sentido mais geral) e a resposta 3 (motociclos ligeiros) não são necessariamente abrangidas por este sinal específico. Regra prática: nos sinais de proibição com pictograma, a proibição aplica-se exatamente à categoria mostrada no desenho; para proibir motociclos (incluindo os ligeiros) costuma haver um pictograma próprio de moto.